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重新定义二手车金融 美利车纽交所上市

来源:http://www.dane-dehaan.org作者:admin 2019-11-10 02:44阅读:

  10月31日,美国证监会(SEC)披露了美利金融递交的招股书,拟登陆纽交所,计划募资至多1亿美元,股票代码"ML",有望成为中国二手车金融第一股。此次IPO 瑞银、德意志银行、野村证券、中金国际、老虎证券为其联合承销商,毕马威为其审计师。

  根据Frost & Sullian报告数据显示,中国二手车交易在2018年首次突破1000万辆,二手车也是过去几年资本市场竞相追逐的一个热门赛道。关于二手车电商模式之争硝烟未停,但进入19年以来随着车市(2019年前9月二手车同比增长4.3%、新车同比下降10.3%)行情冷却,口水战倒是少了。完善线下交易(优信、瓜子都在快速布局线下门店),精耕细作(缩减广告投入、强化团队建设),同行抱团(腾讯私有化易车意图控股易鑫、优信剥离金融事业部与58金融合并获输血资金)在当下显得更急迫。

  然而今天我们研讨的主角并不是二手车电商,它寄生于二手车产业链,以赋能二手车商为己任,重新定义二手车金融服务体验,它显得又并不那么为人所知,但他进入18年以来一直是以盈利的姿态开疆拓土,目前已是二手车金融领域的NO.1,它就是$美利车金融(ML)$.

  美利车金融具体是做什么的?它又有何独门秘笈傲立群雄,它所处的赛道是否前景一片光明,跟着我一起"出发"探究招股书中的奥秘。

  01 变革 两个文件引起的行业震动

  02 创新 美利车开创二手车金融直销模式

  03 蓝海 万亿级的二手车金融市场

  04 榜样 全球视角比较

  05 出位 优势来自专注

  06 亮眼 基本面分析

  07 展望 增长逻辑

  01 变革 两个文件引起的行业震动

  2015年12月易租宝被经侦突查,涉嫌非法集资598亿,至案发前未兑付余额380亿,引起社会舆论哗然一片,涉及90万投资者的财产保全,影响之大史上未有。随即2016年8月24日银监会、工信部、公安部、网信办联合发布的《网络借贷信息中介机构业务活动管理暂行办法》文件发布,不得吸收公众存款、不得设立资金池、不得提供担保、资金第三方存管、限制借款集中度风险。

  《办法》监管令让所有人都感觉到,要变天了,线上理财资金的高成本和不稳定性很难寻找到优质资产。资产端布局成了行业及投资人新的共识,美利车金融业也是在此背景下成立的。

  引起行业震动的还有另一个重要文件,2017年12月1日互联网金融风险专项整治工作领导小组办公室和P2P网贷风险专项整治工作领导小组办公室联合下发了《关于规范整顿“现金贷”业务的通知》,《通知》重申了最高人民法院关于民间借贷利率的规定,要守住年化利率36%的红线、不得暴力催收,取得经营放贷业务资质才可经营放贷业务、同时对网络小贷杠杆率作出限制,要求助贷业务应当回归本源。

  《办法》保护的是投资人的财产安全,《通知》则是捍卫借款人的人生安全。杠杆的限制导致网络小贷牌照的价值大打折扣,但通知给大平台指明了助贷这条康庄大道。转而寻求低成本、量大、稳定的机构资金入场也是行业共识。但美利车金融早在2016年10月就宣布停止线上理财平台,战场收缩到仅剩资产端。2017年助贷比例64.1%,2019年上半年助贷比例已经提升到了99.9%,四大行之一工行也成了新的合作对象。

  可以说美利车金融不仅响应监管部门的合规要求,而且是在引领行业发展风向。

  02 创新 美利车开创二手车金融直销模式

  与其和巨头在理财端较劲,不如转向资产端深耕耘。在垂直细分领域所建立的资产优势,是巨头触角难以抵达的地方。

  根据Frost & Sullian报告数据显示,2018年超过80%的二手车交易发生在线下,线下交易中74%的二手车是通过独立经销商进行的,15%的交易是在个人之间进行的,其余是通过特许经销商或4S经销商以及拍卖销售。

  我们再看看最成熟的美国市场,最大的线下二手车商Carmax(年利润10亿美金,市值160亿美金)2019年上年年交易量达到43.3万辆,总市场份额2%左右。而最大的B2C二手车电商平台Carvana(市值125亿美金,美股很疯狂)2019年上年年交易量也仅有8万余台。可以看出美国市场也是主要集中在线下,而且线下市场极度分散。

  笃定了未来的二手车市场格局,美利车没有像其他平台那样布局线上,也没有重资产开拓线下门店。颠覆的代价很高,特别是在传统低频交易的场景里。这样的血案比比皆是,比如:家装领域的土巴兔,房产领域的吉屋网。美利车选择了赋能车商,通过金融服务促成线下车商的交易效率,同时还可以为线下车商带来额外收益。同样选择赋能线下房产中介房多多前不久上市,市值高达10亿美金。

  美利车在2016年底成立直销部,采用人海战术,以直接驻店的方式进驻车商推介其消费分期服务,通过车商集中获客。截止今年上半年,美利车线下销售团队规模4359人,覆盖全国30个省份的300多个城市、7.5万多家二手车经销商商户,并且与全国228个城市的766家销售代理商合作。

  直销军团的建立,让美利车金融抢占了二手车金融的先机,并把核心车商牢牢掌握在手里,这就意味着,美利车金融掌握了中国二手车金融的核心获客渠道。

  03 蓝海 万亿级的二手车金融市场

  根据Frost & Sullian报告数据显示,2019-2023年,二手车交易量年复合增速达到18.1%,交易额方面则以22%年复合增长。2023年汽车保有量将突破3亿辆,二手车交易量达到0.21亿辆,二手车交易额将达到1.85万亿。

  2019年车市出现冷却,但与与新车市场呈现同比负增长态势相比,二手车市场仍然保持稳定的增长态势。根据Carmax年报披露的数据,2018年美国汽车保有量2.75亿辆,二手车交易量0.42亿辆,二手车交易占汽车保有量的15.3%。

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